เทคนิคสร้างพอร์ตหุ้นปลอดภัย (Defensive Stock)

เป็นที่ทราบกันดีว่า... ภาวะเศรษฐกิจมีความเชื่อมโยงกับภาวะการลงทุนอย่างหลีกเหลี่ยงไม่ได้ จากวิกฤติโควิด-19 ในช่วงที่ผ่านมา จะเห็นได้ชัดว่า... เมื่อเศรษฐกิจซบเซา ก็ส่งผลทำให้ดัชนีตลาดหุ้น (SET Index) ลดลงอย่างมาก แต่หากเราอยากให้พอร์ตการลงทุนของเราได้รับผลกระทบจากความผันผวนของภาวะเศรษฐกิจน้อยที่สุด หุ้นกลุ่ม “Defensive Stock” น่าจะเป็นทางเลือกที่ตอบโจทย์ในภาวะเช่นนี้

Defensive Stock คืออะไร?

Defensive Stock เป็นหุ้นที่มีความทนทานในทุกสภาพตลาด ทั้งตลาดขาขึ้นและขาลง หุ้นกลุ่มนี้จะเป็นหุ้นที่มีพื้นฐานค่อนข้างแข็งแกร่ง ความเสี่ยงต่ำ และมีการจ่ายเงินปันผลค่อนข้างสม่ำเสมอ แต่ก็อาจเป็นหุ้นที่กำไรเติบโตไม่หวือหวา หรืออาจไม่ค่อยมีเรื่องราวการเติบโตที่จะนำมาเป็นจุดขายของหุ้นสักเท่าไหร่

ในช่วงที่เศรษฐกิจซบเซา Defensive Stock มักจะได้รับผลกระทบไม่มากนักเมื่อเทียบกับหุ้นอื่นๆ ในตลาด เนื่องจากยังมีความต้องการใช้สินค้าหรือบริการของบริษัทอย่างต่อเนื่อง ทำให้กำไรของบริษัทยังคงที่เช่นเดิม แต่ในช่วงที่เศรษฐกิจขยายตัว หุ้นกลุ่มนี้ก็มักจะทำผลตอบแทนได้ดีไม่เท่ากับหุ้นอื่นๆ ในตลาดเช่นกัน

เรียกได้ว่า... หุ้นกลุ่มนี้จะเน้นเรื่องความมั่นคงเป็นหลัก ซึ่งเรามักจะเรียกกันในอีกชื่อหนึ่งว่า “หุ้นปลอดภัย” หรือ “หุ้นหลุมหลบภัย” นั่นเอง ตัวอย่างของหุ้นกลุ่มนี้ เช่น หุ้นสาธารณูปโภค (ไฟฟ้า ประปา) อาหาร ยา โรงพยาบาล เป็นต้น

เลือก Defensive Stock อย่างไร?

เลือกจากขนาด

การเลือกหุ้น Defensive Stock ควรหลีกเลี่ยงหุ้นที่มีขนาดเล็กเกินไป โดยเราอาจพิจารณาจากมูลค่าตามราคาตลาด (Market Capitalization) เช่น กำหนดเงื่อนไขว่าต้องมี Market Cap. ไม่ต่ำกว่า 8,000 ล้านบาท หรือกำหนดว่าต้องเป็นหุ้นที่อยู่ในดัชนี SET50 หรือ SET100 เป็นต้น

ความผันผวนต่ำ

Defensive Stocks เป็นหุ้นที่คนมักใช้เรียกแทนหุ้นที่มีความผันผวนของราคาต่ำ เวลาราคาขึ้นก็จะขึ้นน้อยกว่าตลาด เวลาลงก็จะลงน้อยกว่าตลาด หรือหากจะพูดเป็นศัพท์เชิงเทคนิคก็บอกว่าเป็นหุ้นที่มีค่าเบต้า (Beta) ต่ำ หรือเป็นหุ้นที่มีความผันผวนของราคาเมื่อเทียบกับความผันผวนของดัชนีราคาหุ้นของตลาดหลักทรัพย์ฯ ต่ำนั่นเอง

ภาระหนี้น้อย

Defensive Stock เป็นหุ้นที่มีความเสี่ยงต่ำ ซึ่งปัจจัยหนึ่งที่ใช้ในการพิจารณาว่าหุ้นนั้นๆ มีความเสี่ยงทางการเงินต่ำก็คือ “ภาระหนี้สินต่ำ” ดังนั้น เราควรจึงเลือกหุ้นที่มีปริมาณหนี้สินไม่สูงกว่าทุน หรือมีอัตราส่วน D/E ต่ำกว่า 1 นั่นเอง

กำไรสม่ำเสมอ

หากหุ้นที่มีการทำกำไรอย่างสม่ำเสมอก็อาจเป็นตัวบ่งชี้ถึงฝีมือของบริษัทในการบริหารจัดการได้ว่า... ไม่ว่าจะผ่านภาวะเศรษฐกิจแบบใดก็ยังสามารถสร้างกำไรได้ แม้กำไรอาจไม่หวือหวามากนักก็ตาม เช่น อาจพิจารณาจากบริษัทที่มีกำไรตลอด 10 ปีติดต่อกัน เป็นต้น

จ่ายปันผลสม่ำเสมอ

เมื่อบริษัทมีกำไรก็ควรจ่ายปันผลให้กับผู้ถือหุ้นอย่างสม่ำเสมอด้วย เพราะปันผลเป็นกระแสเงินสดรับที่นักลงทุนต่างก็คาดหวัง ดังนั้น บริษัทที่ดีจึงควรมีการบริหารจัดการระหว่างการนำเงินไปลงทุนกับการจ่ายเงินปันผลได้อย่างเหมาะสม โดยเราอาจพิจารณาหุ้นที่มีการจ่ายปันผล 10 ปีติดต่อกัน เป็นต้น

ราคาไม่แพง

Defensive Stock ที่ดีต้องมีส่วนเผื่อเพื่อความปลอดภัย (Margin of Safety : MOS) ซึ่งนักลงทุนที่คาดหวังผลตอบแทนในระยะยาวจากการลงทุนมักจะมองหาหุ้นที่มี Margin of Safety สูงๆ โดยพิจารณาจากหุ้นที่ราคายังไม่แพงจนเกินไป ซึ่งดูได้จากราคาเทียบกับกำไรต่อหุ้น (P/E Ratio) หรือราคาเทียบกับมูลค่าทางบัญชี (P/BV Ratio) เช่น เราอาจกำหนดว่า P/E Ratio ไม่เกิน 15 เท่า หรือ P/BV ไม่เกิน 1.5 เท่า ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา เป็นต้น

กลยุทธ์การลงทุนใน Defensive Stock

นักลงทุนต้องวิเคราะห์ภาวะเศรษฐกิจว่าอยู่ในช่วงใดเพื่อประกอบการตัดสินใจเลือกลงทุน โดยนักลงทุนควรจะลงทุนในหุ้นกลุ่ม Defensive Stock ในช่วงที่ตลาดกำลังจะเข้าสู่ช่วงขาลง เนื่องจากหุ้นปลอดภัยมักจะราคาลดลงน้อยกว่าตลาด และในทางกลับกันนักลงทุนควรจะออกจากหุ้นกลุ่ม Defensive Stock เพื่อสลับเงินกลับไปสู่หุ้นเติบโต หรือหุ้นที่มีราคาผันผวนมากกว่า ที่ลงมาแรงอีกครั้ง เมื่อตลาดเริ่มกลับทิศปรับตัวเป็นขาขึ้น

แม้ว่าเราจะมีหลักการในการคัดกรองหุ้นอย่างดีแล้วแต่ก็ไม่ได้ความว่าเราจะสามารถลงทุนหุ้นเหล่านั้นได้ทันที เรายังจำเป็นต้องทำความเข้าใจธุรกิจจากรายงานประจำปีและวิเคราะห์งบการเงินอย่างละเอียดก่อนตัดสินใจลงทุนเพื่อจะได้เลือกหุ้นได้ถูกตัวและประสบความสำเร็จในการลงทุน