Thai Market Compass 2569: ตลาดพร้อม “ลุย” รับ election rally และเมกะเทรนด์ใหม่

ภาพรวมเศรษฐกิจ: ครึ่งแรกชะลอ ครึ่งหลังฟื้น
เศรษฐกิจไทยปี 2569 แม้คาดว่าจะเติบโตเพียง 1.7% YoY จากแรงกดดันด้านการบริโภคและการส่งออกที่ชะลอ อย่างไรก็ดี หากพิจารณารายไตรมาส เศรษฐกิจมีแนวโน้มอ่อนแรงในช่วง 1H26 ก่อนจะเร่งตัวตั้งแต่ 3Q26 เป็นต้นไป หลังผลกระทบจากการเร่งส่งออกคลี่คลาย และกิจกรรมทางเศรษฐกิจฟื้นตัวจากความชัดเจนทางการเมือง ขณะที่นโยบายการเงินยังผ่อนคลาย โดยดอกเบี้ยนโยบายปลายปีคาดอยู่ที่ 1.0% ช่วยประคองภาคธุรกิจและตลาดทุน

การเมือง: Election Rally เป็นตัวเร่งตลาด
MST มองว่า นายอนุทิน มีโอกาสสูงกลับมาเป็นนายกรัฐมนตรี และพรรคภูมิใจไทย จะเป็นแกนนำจัดตั้งรัฐบาล ทำให้ความเสี่ยงการเมืองลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ในเชิงสถิติ กลยุทธ์ที่ให้ผลตอบแทนดีที่สุดคือ ซื้อก่อนเลือกตั้ง 1 เดือน และขายหลังเลือกตั้ง 1 เดือน ซึ่งให้ผลตอบแทนเฉลี่ยราว +4% โดยกลุ่มที่มัก outperform ได้แก่ ธนาคาร การเงิน โทรคมนาคม ท่องเที่ยว และอสังหาริมทรัพย์

เมกะเทรนด์หลัก: FDI – Data Center – การค้าเสรี
การลงทุน FDI กลับมาเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก โดยในช่วง 9M25 คำขอ BOI เพิ่มขึ้นถึง 90% YoY และกว่า 45% ของมูลค่าทั้งหมดเป็นโครงการ Data Center สะท้อนการเปลี่ยนโครงสร้างเศรษฐกิจสู่ดิจิทัลและเทคโนโลยีขั้นสูง ขณะเดียวกัน ข้อตกลงการค้าใหม่ โดยเฉพาะ Thailand–EU FTA และ Thailand–South Korea CEPA อาจช่วยเพิ่ม GDP ไทยรวมกันราว 1.9% ในระยะใกล้ และหนุนการส่งออกในระยะกลางอย่างมีนัยสำคัญ

กลยุทธ์การลงทุนปี 2569
แนะนำ ซื้อหุ้นต้นปี เพื่อรับ election rally และ re-rating ของตลาด โดยให้น้ำหนักมากกว่าตลาดในกลุ่ม โทรคมนาคม สาธารณูปโภค อสังหาริมทรัพย์ และนิคมอุตสาหกรรม พร้อมปรับเพิ่มน้ำหนัก การเงิน ท่องเที่ยว และ F&B

• หุ้นเด่นรับ election rally: MTC, TRUE, MINT, AP
• หุ้นธีม Data Center – FDI – การค้า: WHA, AMATA, ITC, CCET, GULF