ดอลลาร์ถอย-ทองคำพุ่ง: เจาะหุ้นไทย “Triple Gain” รับปี 2026
5 Min Read
27 มกราคม 2569
2.457k views
In Focus
หุ้นไทยปี 2026 มีลุ้นเงินทุนต่างชาติไหลเข้าเพื่อทำกำไร 3 ต่อ โดยมีเป้าหมายดัชนี 12 เดือนที่ 1,401 จุด โดยเฉพาะกลุ่มธนาคารอย่าง KBANK และ TTB ที่โดดเด่นจากการบริหารทุนเชิงรุกเพื่อเพิ่มปันผล การ Re-rating Valuation และกำไรจากค่าเงินบาท ขณะที่ทองคำมีโอกาสทำ New High สู่ 5,109 ดอลลาร์สหรัฐ/ออนซ์ จากความเสื่อมค่าของดอลลาร์ และการ De-Dollarization
ภาพรวมเศรษฐกิจโลกและวิกฤตเสถียรภาพการคลังสหรัฐฯ
เศรษฐกิจโลกปี 2026 ก้าวเข้าสู่จุดเปลี่ยนสำคัญจากวิกฤตความเชื่อมั่นในเสถียรภาพทางการคลังของสหรัฐฯ เมื่อปัญหาหนี้สาธารณะที่พุ่งสูง จนทำให้ความเชื่อมั่นในการถือครองพันธบัตรระยะยาวของสหรัฐฯ กำลังเผชิญวิกฤตศรัทธา การลดสัดส่วนการถือดอลลาร์ในฐานะทุนสำรองโลก กดดันให้รัฐบาลต้องหันมาระดมทุนระยะสั้นทดแทน จนเกิดภาวะสภาพคล่องตึงตัว บีบให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องกลับมาดำเนินนโยบาย Debt Monetization (การพิมพ์เงินเพื่อซื้อหนี้รัฐบาล) อีกครั้งเพื่อประคองระบบการเงิน การอัดฉีดเงินมหาศาลท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อที่ยังทรงตัวสูง ส่งผลให้ "ผลตอบแทนที่แท้จริง" ลดลงจนเข้าสู่โซนติดลบ และกดดันให้ดัชนีค่าเงินดอลลาร์ มีแนวโน้มอ่อนค่าลงสู่ระดับ 97.7 จุด
ทิศทางแนวโน้มสินทรัพย์และการเคลื่อนย้ายเงินทุน
เมื่อสินทรัพย์ดอลลาร์สูญเสียความน่าดึงดูด กระแสเงินทุนจึงเคลื่อนย้ายเข้าสู่ทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย โดย KTX ประเมินเป้าหมายที่ 4,697 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ในไตรมาสแรกของปี 2026 และอาจแตะ 5,109 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ได้ในระยะยาว ปัจจัยข้างต้นนี้เป็นแรงส่งสำคัญให้เงินบาทมีแนวโน้มแข็งค่าขึ้นสู่ระดับ 30.3 บาท และดึงดูดเม็ดเงินไหลเข้าสู่ประเทศไทย อนึ่ง ก่อนหน้านี้เงินจะไหลเข้าสู่ตลาดพันธบัตรไทยเป็นหลักเพื่อทำกำไรแบบ "Triple Gain" แต่ในปี 2026 ความน่าสนใจของพันธบัตรไทยจะเริ่มลดลงเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยนโยบายเริ่มนิ่งและ Yield กลับมาเป็นขาขึ้น สถานการณ์นี้จึงกลายเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญที่ทำให้เม็ดเงินเคลื่อนย้ายจากตลาดพันธบัตรเข้าสู่ "ตลาดหุ้นไทย" เพื่อแสวงหาโอกาสทำกำไรในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนจูงใจกว่า ซึ่งจะผลักดันให้ดัชนีหุ้นไทยไปแตะระดับ 1,401 จุดในระยะ 12 เดือนข้างหน้า
กลยุทธ์การจัดสรรพอร์ตการลงทุนที่เหมาะสม
กลยุทธ์การลงทุนในปี 2026 จึงต้องมุ่งเน้นที่ความปลอดภัยและกระแสเงินสด โดยมีทองคำเป็นสินทรัพย์ชูโรงเพื่อป้องกันความเสี่ยง ขณะที่การลงทุนในประเทศควรเน้นที่ "กลุ่มธนาคาร" เป็นเป้าหมายหลัก เนื่องจากสภาพคล่องที่ล้นระบบ และฐานะเงินกองทุน (CE Tier 1) สูงเป็นประวัติการณ์ เอื้อต่อการเพิ่มอัตราปันผลและการซื้อหุ้นคืน ช่วยหนุนการ Re-rating มูลค่าหุ้น โดยมีหุ้นเด่นคือ KBANK และ TTB นอกจากนี้ นักลงทุนควรเพิ่มน้ำหนักในหุ้นที่ให้ปันผลสูงอย่าง BA, SPRC, THANI รวมถึงกลุ่มที่ได้รับประโยชน์จากต้นทุนทางการเงินที่ลดลงในช่วงก่อนหน้าอย่าง GULF, BCPG, EGCO และ LH ส่วนการลงทุนต่างประเทศแนะนำให้พิจารณาป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนร่วมด้วย