ปี 2026 หุ้นเมกะเทรนด์จะชนะหุ้นคุณค่าหรือไม่

ปี 2569 คือปีของสมดุลใหม่กับโลกใบใหม่ กล่าวคือ อัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มปรับลง เงินเฟ้อชะลอตัว ทรงตัวเข้าสู่กรอบเป้าหมาย และเศรษฐกิจเติบโตในระดับปานกลางแต่ไม่ถึงขนาดถดถอย ถึงแม้ความผันผวนจะลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน ๆ แต่โจทย์ใหญ่ด้านภูมิรัฐศาสตร์และสงครามเทคโนโลยีจะยังคงอยู่เพื่อเป็นการคานอำนาจและช่วงชิงความเป็นหนึ่งในโลกใบใหม่ ดังนั้น กลยุทธ์การลงทุนสามารถแบ่งออกได้ 3 ธีมหลัก

หลังจากที่หุ้นคุณค่าทำผลงานโดดเด่นในช่วงปี 2565 – 2566 ตลาดกลับมาให้น้ำหนักกับหุ้นเติบโต (Growth Stocks) ที่มีการลงทุนในนวัตกรรมหรือธีม AI ตั้งแต่ปี 2567 จนถึงปัจจุบัน โดยเหตุผลที่ทำให้หุ้นเติบโตจะชนะตลาด (Outperform) มีดังนี้

• ต้นทุนทางการเงินที่ลดลงต้นทุนเงินทุนที่เริ่มลดลงเป็นประโยชน์ต่อบริษัทที่ต้องใช้เงินลงทุนสูงในการขยายธุรกิจ 
• AI สร้างผลิตภาพจริงAI เพิ่มผลิตภาพจริงทำให้รายได้เติบโตจริง โดยจะเริ่มเห็นบริษัทที่นำ AI ไปใช้ในกระบวนการผลิตและบริการเริ่มสร้างรายได้ใหม่อย่างชัดเจน เช่น บริการ AI-as-a-Service หรือซอฟต์แวร์องค์กรที่ใช้ GenAI 
• การยอมรับเทคโนโลยีที่รวดเร็วผู้บริโภคมีการยอมรับเทคโนโลยีใหม่ ๆ อย่างรวดเร็ว

ปี 2569 จะยังคงเป็นปีที่บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่กลับมาครองตลาดหุ้นโลกอย่างสง่างามอีกครั้ง โดยเฉพาะบริษัทที่มีมูลค่าตลาดระดับล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นแกนกลางที่กองทุนใหญ่ทั่วโลกจำเป็นต้องถือ โดยเหตุผลที่บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่จะมีความโดดเด่น มีดังนี้

• Winner Takes All (ผู้ชนะกวาดเรียบ) บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ได้รับประโยชน์สูงสุดจากAI Infrastructure บริษัทเทคยักษ์ใหญ่ (เช่น ผู้ผลิตชิป, ผู้ให้บริการคลาวด์) มีเงินทุนมหาศาลเพื่อลงทุนในศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ ซึ่งบริษัทระดับกลาง – เล็กไม่สามารถแข่งขันได้ 
• การประหยัดต่อขนาด (Economies of Scale) AI ต้องการข้อมูลจำนวนมาก ดังนั้น บริษัทขนาดใหญ่ที่มีข้อมูลและฐานลูกค้ามหาศาลจึงได้เปรียบอย่างท่วมท้น
• ความสามารถระดมทุนเหนือกว่าในยุคดอกเบี้ยอยู่ระดับกลาง – สูง บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่สามารถกู้เงินได้ถูกกว่าบริษัทเล็ก ทำให้สามารถเร่งลงทุนได้อย่างต่อเนื่อง 
• การควบรวมกิจการ (M&A)ประเมินว่าบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ใช้เงินสดเข้าซื้อกิจการด้าน AI คลาวด์ และ Cybersecurity ทำให้เติบโตเร็วกว่าหุ้นขนาดกลาง - เล็ก

ดังนั้น น้ำหนักของหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ในดัชนี MSCI World และ S&P500 จึงทำสถิติสูงสุดใหม่ และกองทุนทั่วโลกไหลเข้าบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่เพื่อลดความเสี่ยงและเพิ่มโอกาสเติบโต

ปีที่ผ่านมาคือ ปีที่การลงทุนสไตล์เน้นคุณค่าลดความโดดเด่นลง ทำให้นักลงทุนเริ่มตั้งคำถามว่าหุ้นคุณค่าที่ราคาถูก แต่อัตราการเติบโตต่ำ ยังเป็นโอกาสที่ดีจริงหรือไม่ ดังนั้น ตลาดจึงประเมินว่าปี 2569 ธีมลงทุน AI น่าสนใจและโดดเด่นเพิ่มขึ้น

• Productivity RevolutionAI กลายเป็นนวัตกรรมปฏิวัติผลิตภาพที่สร้างกำไรจริง บริษัทที่ใช้ AI สามารถลดต้นทุนแรงงาน เพิ่มความเร็วการผลิตและสร้างบริการใหม่ได้อย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้กำไรเติบโตเร็วกว่าบริษัทดั้งเดิมหลายเท่า 
• การประเมินการเติบโตต่ำเกินไปหุ้นคุณค่ามักประเมินอัตราการเติบโตของบริษัทเทคโนโลยีต่ำเกินไป ทำให้หลายบริษัทที่ดูแพงในวันนี้กลับถูกในระยะเวลาเพียง 2 – 3 ปีหลังจากที่กำไรจริงเติบโตตามมา 
• Value ถูก Disrupt หุ้นคุณค่าจำนวนมากถูก Disrupt โดย AI เช่น ธุรกิจบริการที่ใช้แรงงานสูง อุตสาหกรรมที่ต้องพึ่งพากระบวนการซ้ำ ๆ และงานเอกสาร

ปี 2569 ถือเป็นจุดเปลี่ยนที่นักลงทุนต้องปรับกลยุทธ์อีกครั้ง ด้วยการมองหาธุรกิจที่มีโอกาสเติบโตและกระจายการลงทุนให้เหมาะสม และเมกะเทรนด์ที่ชัดเจนคือ ธุรกิจเทคโนโลยีและ AI กำลังกลายเป็นพลังขับเคลื่อนที่กำหนดทิศทางตลาดทุนโลก

หมายเหตุ : บทความนี้เพื่อใช้สำหรับศึกษาเบื้องต้นเท่านั้น มิได้มีเจตนาในการชี้นำการลงทุนแต่อย่างใด นักลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมก่อนตัดสินใจลงทุน