ปี 2026 นักลงทุนรับมืออย่างไรกับดอกเบี้ยขาลงและ AI

ปี 2569 จะเป็นปีที่เศรษฐกิจโลกค่อย ๆ ปรับเข้าสู่สภาวะสมดุลใหม่อย่างแท้จริง นี่คือจุดสิ้นสุดของช่วงเหตุการณ์ไม่ปกติที่ยาวนานเกือบครึ่งทศวรรษ ตั้งแต่การระบาดของโควิด-19 การอัดฉีดเงินครั้งใหญ่ ภาวะเงินเฟ้อสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ ไปจนถึงการขึ้นดอกเบี้ยที่รวดเร็วที่สุดในประวัติศาสตร์ของธนาคารกลาง โดยเศรษฐกิจจะถูกกำหนดด้วย 3 ปัจจัยหลักดังนี้

นโยบายการเงินโลกจะเข้าสู่ยุคดอกเบี้ยขาลง แต่จะเป็นการปรับลดอย่างระมัดระวัง โดยปี 2569 จะเป็นปีที่ธนาคารกลางหลัก เช่น ธนาคารกลางสหรัฐอเมริกา (Fed) และธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะลดดอกเบี้ยแบบไม่มากแต่มั่นคง

• เหตุผล หลังจากที่เงินเฟ้ออยู่ระดับสูงในช่วงปี 2566 – 2568 ปัจจุบัน Fed เริ่มเห็นแนวโน้มราคาจากรายจ่าย
  เพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (Core PCE) เข้าใกล้กรอบเป้าหมาย 2% ในปี 2569 อย่างไรก็ตาม การลดดอกเบี้ย
  จะเป็นไปแบบต่อเนื่องแต่ไม่รีบเร่งเนื่องจากยังต้องพิจารณาความเปราะบางของตลาดแรงงานควบคู่กันไปด้วย
• ตัวเลขคาดการณ์ประเมินว่าตลอดปี 2569 Fed จะลดดอกเบี้ยรวม 0.75 – 1.00% ในขณะที่ ECB จะลดลงประมาณ 0.75%
• ผลกระทบต้นทุนทางการเงินจะถูกลง แต่อัตราดอกเบี้ยจะไม่ต่ำเหมือนช่วงก่อนโควิด-19 อีกแล้ว ส่งผลให้ภาคเอกชนต้องกลั่นกรองและให้ความสำคัญกับการลงทุนมากขึ้น

เงินเฟ้อโลกจะเข้าสู่จุดสมดุลอย่างยั่งยืนมากขึ้น จากปัจจัยการชะลอตัวลงของราคาอาหาร พลังงานและค่าขนส่ง ประกอบกับเทคโนโลยี AI ที่เข้ามาช่วยเพิ่มประสิทธิภาพของแรงงาน จะทำให้เงินเฟ้อกลับมายืนในกรอบเป้าหมายของหลายประเทศ 

• คาดการณ์เงินเฟ้อ Core PCE ของสหรัฐอเมริกา เติบโตประมาณ 2.1 - 2.3% ส่วนเงินเฟ้อยุโรป (Eurozone Harmonised Index of Consumer Prices: HICP) คาดว่าจะลดลงเหลือ 2.2 - 2.5% ในขณะที่เงินเฟ้อประเทศเอเชียส่วนใหญ่ต่ำกว่า 3% โดยเฉพาะไทยและจีนที่อาจจะยังอยู่ในระดับต่ำกว่า 1.0%
• ความเสี่ยงที่ต้องจับตา ความเสี่ยงสำคัญคือ ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ควบคู่ไปกับสงครามการค้าระลอกใหม่ระหว่างสหรัฐฯ - จีน โดยเฉพาะในกลุ่มสินค้าเซมิคอนดักเตอร์ ซึ่งอาจทำให้เงินเฟ้อสินค้าเทคโนโลยีผันผวนเป็นช่วง ๆ ได้

ภาพรวมเศรษฐกิจโลกปี 2569 คือการเติบโตแบบ Soft Landing หมายถึงการเติบโตช้าแต่มั่นคง (Slow but Solid) ถึงแม้แรงส่งจากผู้บริโภคอาจลดลง แต่การฟื้นตัวของภาคธุรกิจจากการเข้าสู่รอบการลงทุนเทคโนโลยีครั้งใหญ่จะเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ

• สหรัฐอเมริกาคาดว่าจะเศรษฐกิจจะเติบโตในระดับ 1.7 - 2.0% โดยมีปัจจัยหนุนจากกำไรที่แข็งแกร่งของบริษัทเทคโนโลยี การลงทุนใน AI และความทนทานของเศรษฐกิจและผู้บริโภค 
• ยุโรป แนวโน้มเศรษฐกิจเติบโต1.0 - 1.4% โดยได้แรงหนุนจากภาคการส่งออกและนโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย
• จีนคาดว่าเศรษฐกิจจะเติบโต 4.2 - 4.5% ปัจจัยมาจากการขับเคลื่อนโดยการส่งออกเทคโนโลยี และนโยบายกระตุ้นภาคอสังหาริมทรัพย์แบบเฉพาะจุด

ปี 2569 จึงถือเป็นปีของสมดุลใหม่กับโลกใบใหม่ โดยจะเห็นดอกเบี้ยที่ปรับลดลง เงินเฟ้อที่ชะลอตัว และเศรษฐกิจที่เติบโตในระดับปานกลาง ขณะที่ความผันผวนโดยรวมจะลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน ๆ แต่โจทย์ใหญ่ด้านภูมิรัฐศาสตร์และสงครามเทคโนโลยีจะยังคงอยู่ต่อไป เพื่อเป็นการคานอำนาจและช่วงชิงความเป็นหนึ่งในโลกใบใหม่นี้

หมายเหตุ: การแสดงความเห็นให้คำแนะนำดังกล่าว ข้าพเจ้าขอเรียนว่าเป็นการกระทำในนามส่วนตัวของข้าพเจ้าเท่านั้น บล. ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) มิได้มีส่วนเกี่ยวข้องใด ๆ ทั้งสิ้น

เตรียมความพร้อมและศึกษาเทรนด์ใหม่ก่อนใคร เพื่อสร้างโอกาสการลงทุนที่เหนือกว่า เรียนฟรี! หลักสูตร “Macro Analysis”