กลยุทธ์สร้างพอร์ตลงทุน รับมือได้ทุกสภาวะตลาด

ในโลกการลงทุนที่มีความผันผวนสูงและยากจะคาดเดา นักลงทุนจำนวนมากอาจยังยึดติดกับแนวทางการจัดพอร์ตแบบเดิม ๆ เช่น หุ้น 60% และพันธบัตร 40% หรือบางกลุ่มอาจเน้นไปที่หุ้นต่างประเทศในหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีเต็มพอร์ต 100% ส่วนนักลงทุนรุ่นเก๋าก็อาจลงทุนในหุ้นไทยเพียงอย่างเดียว แต่หากกำลังมองหาวิธีสร้างความมั่งคั่งอย่างมั่นคงและพร้อมรับมือกับทุกความไม่แน่นอน การให้ความสำคัญและประโยชน์ของการจัดสรรสินทรัพย์ (Asset Allocation) ด้วยสินทรัพย์หลัก 3 ประเภท ได้แก่ หุ้น ตราสารหนี้ และทองคำ แนวคิดนี้จะช่วยให้กระจายความเสี่ยงและสร้างพอร์ตลงทุนที่สามารถทำกำไรได้ในทุกช่วงวัฏจักรเศรษฐกิจ

การพึ่งพาสินทรัพย์เพียงชนิดเดียวหรือมีสินทรัพย์ในพอร์ตน้อยเกินไป ถือเป็นความเสี่ยงที่สูงเกินความจำเป็น Ray Dalio ผู้ก่อตั้ง Bridgewater Associates ได้ชี้ให้เห็นว่าการมีจำนวนสินทรัพย์ที่หลากหลายมากขึ้น จะช่วยลดความเสี่ยงโดยรวมของพอร์ตลงทุนลงได้อย่างมีนัยสำคัญ หรือที่เรียกว่า การกระจายความเสี่ยง (Diversification)

กราฟด้านบน แสดงหลักการสำคัญของการจัดพอร์ตลงทุนหรือ The Holy Grail ของการลงทุนที่เน้นเรื่องการกระจายความเสี่ยงตามหลักการ Ray Dalio โดยมีรายละเอียดดังนี้

• แนวตั้ง คือ ค่าความผันผวนหรือตัวเลขความเสี่ยงที่เกิดขึ้นในการลงทุน “ยิ่งกราฟอยู่สูง ความเสี่ยงที่จะสูญเงินก็สูงตามไปด้วย”
• แนวนอน คือ จำนวนสินทรัพย์ที่เข้าไปลงทุน เช่น หุ้น ทองคำ อสังหาริมทรัพย์ หรือสินทรัพย์ดิจิทัล และแต่ละเส้นแต่ละระดับจะแสดงความสัมพันธ์หรือความเกี่ยวข้องกันของแต่ละ สินทรัพย์ หรือ Correlation ยิ่ง Correlation ต่ำ (เส้นล่างสุด) และจำนวนสินทรัพย์มาก ความผันผวนรวมจะลดลงเร็วที่สุด พอร์ตที่สินทรัพย์ไม่เกี่ยวพันกัน (0% correlation) เมื่อรวมหลายสินทรัพย์จะสามารถลดความเสี่ยงได้สูงสุด

จากการจัดพอร์ตแบบ The Holy Grail พบว่า

• การกระจายลงทุนทั้งจำนวนและความสัมพันธ์ที่ต่ำช่วยลดความเสี่ยง
• เมื่อมีสินทรัพย์ที่ขับเคลื่อนด้วยอัลฟ่าต่างกันมาก (ผลตอบแทนไม่สัมพันธ์กัน) จะช่วยลดโอกาสขาดทุนและเพิ่มประสิทธิผลระยะยาวของพอร์ตลงทุนอย่างมาก
• การวิ่งหาความสัมพันธ์ต่ำและจำนวนสินทรัพย์มากเป็นหัวใจของการจัดพอร์ตที่ยั่งยืน และเป็นหลักพื้นฐานของการลงทุนแบบพอร์ตลงทุนที่สมดุล

การมีสินทรัพย์ลงทุนที่หลากหลายจะสามารถทนต่อทุกสภาวการณ์ของตลาด

การถือหุ้นประเทศตลาดเกิดใหม่และทองคำ จะได้ประโยชน์ที่สุด เนื่องจากเศรษฐกิจจริงเติบโตพร้อมกับราคาสินค้าและบริการที่ปรับตัวขึ้น

การถือทองคำ สินค้าโภคภัณฑ์ และพันธบัตรที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวหรือ พันธบัตรที่อ้างอิงกับเงินเฟ้อได้ประโยชน์ที่สุด เนื่องจากมีความไม่แน่นอนสูงว่าเศรษฐกิจจะชะลอแบบ Soft Landing หรือ Hard Landing แต่เงินเฟ้อยังยืนระยะในระดับสูง

การถือหุ้นประเทศพัฒนาแล้วและพันธบัตรระยะกลางได้ประโยชน์ที่สุด เนื่องจากเศรษฐกิจมีแนวโน้มการเติบโตที่ไม่ได้กระจุกจากปัจจัยราคาเป็นหลัก ประเทศที่เน้นสินค้าโภคภัณฑ์อย่างตลาดเกิดใหม่ (Emerging Market) อาจไม่ได้ประโยชน์มากเท่าไหร่นัก ณ ช่วงนี้

การถือทองคำและพันธบัตรระยะยาวได้ประโยชน์ที่สุด ในยามวิกฤติเช่นนี้ และธนาคารกลางมีนโยบายลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย

จากวัฏจักรตลาดดังกล่าว คือ สินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงสุดในแต่ละช่วงเวลาจะแตกต่างกันไป หรือที่เรียกว่า Winner Always Rotate โดยที่

• บางปี ทองคำก็ให้ผลตอบแทนสูงสุด
• บางปี หุ้นสหรัฐอเมริกาก็เป็นพระเอกให้ผลตอบแทนสูงสุด

สิ่งที่ชัดเจนคงหนีไม่พ้นไม่มีใครสามารถรู้อนาคตได้อย่างแม่นยำว่าสินทรัพย์ใดจะขึ้นมาเป็นผู้ชนะในรอบถัดไป ดังนั้น
กลยุทธ์ที่ชาญฉลาดที่สุดในฐานะนักลงทุน คือ การมีทุกอย่างในสัดส่วนที่เหมาะสม ที่สำคัญแทนที่จะพยายามเก็งกำไรและคาดเดาว่าใครจะเป็นผู้ชนะในอนาคต แนวคิดของ Asset Allocation จึงเรียบง่ายและมีประสิทธิภาพ

การสร้างพอร์ตที่มี 3 องค์ประกอบหลัก ได้แก่ หุ้น ตราสารหนี้ และสินทรัพย์ทางเลือก เช่น ทองคำ คือการสร้างเกราะป้องกันให้พอร์ตลงทุนสามารถเอาชนะทุกวิกฤติและเติบโตได้อย่างยั่งยืน 

หากต้องการ เรียนรู้แนวคิดในการจัดสรรสินทรัพย์ลงทุน เพื่อกระจายความเสี่ยงและเพิ่มผลตอบแทนให้เงินออมได้ด้วยตัวเองสามารถเรียนรู้เพิ่มเติม ผ่าน e-Learning  ปั้นพอร์ตหุ้น ตอน “จัดทัพลงทุนมุ่งวัตถุประสงค์”  ได้ฟรี!!!