CATL23: โอกาสลงทุนในยักษ์ใหญ่แบตเตอรี่โลก

Contemporary Amperex Technology (CATL) เป็นบริษัทที่ก่อตั้งขึ้นในปี 2011 โดย Robin Zeng และได้เติบโตขึ้นเป็นผู้นำระดับโลกในการผลิตแบตเตอรี่ลิเทียมไอออนสำหรับยานยนต์ไฟฟ้า (EV) และระบบกักเก็บพลังงาน (ESS) อย่างรวดเร็ว บริษัทมีสำนักงานใหญ่ตั้งอยู่ในเมืองหนิงเต๋อ มณฑลฝูเจี้ยน ประเทศจีน และได้ขยายการดำเนินงานไปทั่วโลกด้วยโรงงานผลิต 13 แห่ง รวมถึงโรงงานในเยอรมนี ฮังการี และสเปน

ความสำเร็จของ CATL ไม่ได้มาจากการบังเอิญ แต่เป็นผลมาจากการลงทุนอย่างมหาศาลในการวิจัยและพัฒนา โดยมีค่าใช้จ่าย R&D สูงถึง 18.607 พันล้านหยวนในปี 2024 และมีทีม R&D ที่แข็งแกร่งกว่า 20,000 คน ซึ่งทำให้บริษัทสามารถสร้างนวัตกรรมด้านเทคโนโลยีแบตเตอรี่ที่ล้ำสมัยได้อย่างต่อเนื่อง

CATL โดดเด่นด้วยเทคโนโลยีแบตเตอรี่ที่หลากหลายและล้ำหน้า โดยเฉพาะแบตเตอรี่ Lithium Iron Phosphate (LFP) ที่มีข้อได้เปรียบด้านความปลอดภัย อายุการใช้งานที่ยาวนาน และต้นทุนที่ต่ำกว่าแบตเตอรี่ลิเทียมไอออนทั่วไป นอกจากนี้ บริษัทยังพัฒนาเทคโนโลยี Cell-to-Pack (CTP) ที่เป็นกรรมสิทธิ์ ซึ่งช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการใช้ปริมาตรได้ถึง 15-20% และเพิ่มความหนาแน่นพลังงานของชุดแบตเตอรี่จาก 140-150 Wh/Kg เป็น 200 Wh/Kg

บริษัทยังเป็นผู้นำในการพัฒนาแบตเตอรี่รุ่นใหม่ต่างๆ เช่น แบตเตอรี่ Sodium-ion ที่ใช้โซเดียมแทนลิเทียม ทำให้มีต้นทุนต่ำกว่าและทำงานได้ดีในอุณหภูมิต่ำ แบตเตอรี่ Shenxing LFP ที่สามารถชาร์จจาก 0% ถึง 80% ได้ภายใน 10 นาที และแบตเตอรี่ M3P ที่มีความหนาแน่นพลังงานเพิ่มขึ้น 15% เป็น 210 Wh/kg

CATL ครองตำแหน่งผู้นำตลาดแบตเตอรี่ EV โลกด้วยส่วนแบ่งตลาด 37.9% ในปี 2024 ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 36.6% ในปี 2023 โดยเป็นผู้ผลิตแบตเตอรี่เพียงรายเดียวที่มีส่วนแบ่งตลาดเกิน 30% ในตลาดระบบกักเก็บพลังงาน (ESS) บริษัทก็ยังคงเป็นผู้นำด้วยส่วนแบ่งตลาด 36.5% แบตเตอรี่ของ CATL ถูกใช้โดยผู้ผลิตรถยนต์รายใหญ่ทั่วโลก รวมถึง Tesla, BMW, Mercedes-Benz, Volkswagen และ Hyundai

ความเป็นผู้นำนี้ไม่ได้เกิดขึ้นจากการแข่งขันด้านราคาเพียงอย่างเดียว แต่มาจากความสามารถในการสร้างนวัตกรรมและการบูรณาการห่วงโซ่อุปทานในแนวดิ่งที่ครอบคลุมตั้งแต่การจัดหาวัสดุแบตเตอรี่ การรวมระบบ ไปจนถึงการรีไซเคิลแบตเตอรี่ ทำให้บริษัทมีอัตราผลผลิตจากการผลิตสูงกว่า 90% ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยทั่วโลกที่ 80 - 85%

แม้ว่า CATL จะเผชิญกับแรงกดดันด้านราคาในอุตสาหกรรม แต่บริษัทสามารถแสดงความยืดหยุ่นทางการเงินที่น่าประทับใจ ในปี 2024 บริษัทมีรายได้รวม 362 พันล้านหยวน ซึ่งลดลง 9.7% เมื่อเทียบเป็นรายปี แต่กำไรสุทธิกลับเพิ่มขึ้น 15% อยู่ที่ 50.7 พันล้านหยวน โดยเฉพาะในไตรมาส 1 ปี 2025 บริษัทสามารถสร้างผลงานที่โดดเด่นด้วยรายได้ 84.705 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 6.18% และกำไรสุทธิพุ่งสูงขึ้นถึง 32.85% เมื่อเทียบเป็นรายปี

CATL มีประสิทธิภาพทางการเงินที่เป็นเลิศด้วย ROIC มากกว่า 50% ขณะที่คู่แข่งส่วนใหญ่เป็นลบหรือต่ำมาก มาร์จิน EBITDA 22-23% คงที่แม้เผชิญแรงกดดันจากราคา และ Free Cash Flow Yield 6-9% ซึ่งสูงกว่าหุ้นเทคโนโลยีทั่วไป บริษัทยังมีเงินสดสำรองกว่า 300 พันล้านหยวน ณ สิ้นปี 2024 ซึ่งแสดงถึงสภาพคล่องที่เพียงพอ

Morgan Stanley คาดการณ์รายได้ของ CATL จะเพิ่มจาก 422 พันล้านหยวนใน 2025 เป็น 601 พันล้านหยวนใน 2027 ขณะที่กำไรสุทธิเติบโตจาก 65 พันล้านหยวนเป็น 96 พันล้านหยวน คิดเป็น CAGR 24% การเติบโตนี้ไม่ได้มาจากตลาดรถยนต์ไฟฟ้าเพียงอย่างเดียว แต่ยังมาจากการขยายตัวของแบตเตอรี่ต่อคัน การไฟฟ้าของรถบรรทุก และการเติบโตของตลาด ESS ที่เติบโต CAGR 25%

ที่น่าสนใจคือ CATL กำลังขยายไปสู่ตลาดใหม่ๆ เช่น eVTOL (Electric Vertical Take-Off and Landing) ซึ่งเป็นเครื่องบินไฟฟ้าที่ขึ้นลงแนวตั้งได้ ใช้บนบรรทุกมนุษย์ในการเดินทางทางอากาศ โดยตลาดมีขนาด 1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ใน 2025 และคาดว่าจะโตเป็น 9 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐใน 2050 ซึ่งแม้ว่าในปัจจุบันจะยังไม่ได้มีกฎหมายรองรับชัดเจนในเรื่องการเดินทางด้วยวิธีนี้ แต่ในอนาคตไม่แน่และอาจจะเป็นการปฏิวัติการเดินทางของมนุษยชาติได้ นอกจากนี้ยังมีตลาด Humanoids หรือหุ่นยนต์คล้ายมนุษย์ที่มีขนาดตลาด 4.7 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐภายใน 2050

CATL ไม่ได้หยุดอยู่แค่การเป็นผู้นำในจีน แต่กำลังขยายการลงทุนอย่างหนักในต่างประเทศ โดยเฉพาะในยุโรป เพื่อตอบสนองความต้องการที่เพิ่มขึ้นและลดผลกระทบจากมาตรการกีดกันทางการค้า โรงงานในเยอรมนีเริ่มมีกำไรแล้ว ขณะที่โรงงานในฮังการีที่จะลงทุน 7.3 พันล้านยูโร ตั้งอยู่ใกล้กับโรงงานของ BMW, Stellantis, VW และ Mercedes-Benz ส่วนแบ่งตลาดของ CATL ในยุโรปเพิ่มขึ้นจาก 20% เป็น 42% ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา ส่วนใหญ่มาจากตลาดระดับสูง ที่มีมาร์จินดีกว่า โดย 70% ของยอดขายในจีนมาจากรถยนต์ไฟฟ้าระดับสูงที่มีราคาเกิน 35,000 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งให้ความสำคัญกับคุณภาพมากกว่าราคา

CATL ไม่ได้เป็นเพียงผู้ผลิตแบตเตอรี่ แต่กำลังสร้างระบบนิเวศพลังงานแบบครบวงจร บริษัทกำลังพัฒนา Battery Swap Networks ซึ่งเป็นสถานีแลกเปลี่ยนแบตเตอรี่รถยนต์ไฟฟ้าแบบอัตโนมัติที่ใช้เวลาเพียง 3-5 นาที เป้าหมายคือสร้าง 1,000 สถานีในปี 2025 และ 30,000 สถานีในระยะยาว โดยร่วมมือกับ Sinopec ที่มีปั๊มน้ำมัน 30,000 แห่งทั่วจีน การสร้างเครือข่ายนี้จะสร้างแบริเออร์สูงสำหรับคู่แข่ง เพราะต้องใช้แบตเตอรี่ของ CATL 100% และสร้างกระแสรายได้ที่เกิดซ้ำ จากการให้บริการ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของแนวคิด "เปลี่ยนโลกพลังงาน" ที่ครอบคลุม Solar Automobiles, Zero Carbon Factories และ 100% Renewable Power Generation

แม้ว่า CATL จะมีจุดแข็งมากมาย แต่ก็มีความเสี่ยงที่นักลงทุนควรพิจารณา ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างสหรัฐฯ และจีนเป็นความท้าทายที่สำคัญ โดยเฉพาะการถูกขึ้นบัญชีดำโดยสหรัฐฯ และความเสี่ยงจากการเพิ่มภาษีหรือการห้ามนำเข้า อย่างไรก็ตาม บริษัทมีแผนรับมือโดยการลดการพึ่งพาตลาดสหรัฐและขยายไปตลาดอื่นๆ

นอกจากนี้ ความผันผวนของราคาวัตถุดิบหลัก เช่น ลิเทียมคาร์บอเนต และการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจาก BYD และผู้ผลิตรายเล็กก็เป็นปัจจัยที่ต้องจับตา แต่การบูรณาการห่วงโซ่อุปทานและการลงทุน R&D อย่างต่อเนื่องช่วยให้ CATL รักษาความได้เปรียบในการแข่งขัน

การลงทุนใน CATL ผ่าน DR CATL23 เป็นโอกาสสำหรับนักลงทุนไทยที่ต้องการเข้าถึงโอกาสการเติบโตของอุตสาหกรรมพลังงานใหม่ที่กำลังเปลี่ยนโลก โดยไม่ต้องเปิดบัญชีต่างประเทศ การมี Market Maker ที่คอยดูแลสภาพคล่องทำให้มั่นใจได้ว่าสามารถซื้อขาย DR ได้อย่างเหมาะสม โดยเฉพาะในช่วงเวลาในตลาดหลักทรัพย์ไทยเปิดตรงกับตลาดหลักทรัพย์ต่างประเทศ (ตลาดหลักทรัพย์ของหลักทรัพย์อ้างอิง) โดยกลไกการดูแลสภาพคล่องนี้ช่วยให้ราคาซื้อขาย DR CATL23 ในตลาดหลักทรัพย์ไทยมีความสอดคล้องกับราคาของหลักทรัพย์อ้างอิง CATL (3750.HK) ในตลาดฮ่องกงปรับด้วยอัตราแลกเปลี่ยนที่แข่งขันได้ที่ บล.อินโนเวสท์ เอกซ์

CATL23 มีอัตราอ้างอิง 1 หลักทรัพย์อ้างอิง ต่อ 250 DR โดยมีหลักทรัพย์อ้างอิงเป็นหุ้น CATL ในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง (3750.HK) ทำให้เข้าถึงได้ง่ายสำหรับนักลงทุนไทยทุกระดับ โดยเป็นอีกหนึ่งโอกาสลงทุนที่ไม่ควรพลาด เหมาะสำหรับนักลงทุนไทยที่ต้องการเข้าถึงโอกาสการเติบโตของอุตสาหกรรมพลังงานใหม่ที่กำลังเปลี่ยนโลก การกระจายความเสี่ยงไปยังตลาดที่มีขนาดใหญ่และมีศักยภาพการเติบโตสูง ความสะดวกในการลงทุนโดยไม่ต้องเปิดบัญชีต่างประเทศ และประโยชน์ด้านภาษีจากการยกเว้นภาษีกำไรจากส่วนต่างราคา

ด้วยสถานการณ์ที่โลกกำลังเร่งการเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสะอาด และ CATL ในฐานะผู้นำด้านเทคโนโลยีแบตเตอรี่ที่มีการลงทุน R&D อย่างต่อเนื่อง รวมกับการขยายตัวสู่ตลาดโลกและการสร้างระบบนิเวศพลังงานแบบครบวงจร CATL23 จึงเป็นตัวเลือกการลงทุนที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่มองหาผลตอบแทนการเติบโตในระยะยาวจากอุตสาหกรรมแห่งอนาคต

สำหรับนักลงทุนมือใหม่และผู้ที่สนใจ เรียนรู้พื้นฐานการลงทุนใน DR กลไกการเคลื่อนไหวของราคา ตลอดจนวิธีการซื้อขาย และกลยุทธ์ลงทุนใน DR สามารถเรียนรู้เพิ่มเติมผ่าน e-Learning หลักสูตร “ลงทุน DR ฉบับมือใหม่” ได้ฟรี!!! คลิกที่นี่